什么是灰度比特币信托 [GBTC]？

Grayscale，或 Gray Fund，最近几个月经常出现在新闻中，这是有充分理由的。

该公司是市场上最大的数字资产管理公司，通过其旗舰产品灰度比特币信托 (GBTC) 吸引合格投资者在股票市场上投资加密货币。

随着机构资本进入加密行业，值得一提的是 Grayscale，看看其产品如何影响数字资产市场。

灰度神圣在哪里？

Grayscale Investments 是一家数字资产管理公司，允许美国的合格投资者通过传统市场在受监管的环境中探索加密货币投资产品。

Grayscale 成立于 2013 年，是与流行的加密货币新闻网站 CoinDesk 相同的数字资产集团的子公司。

该公司于 2013 年通过私募向合格投资者提供其加密货币投资产品起步。

后来，Grayscale 获得了金融业监管局 (FINRA) 的批准，可以公开交易。 该公司的加密货币投资工具目前在 OTCQX 场外交易 (OTC) 交易所上市。

灰度让投资者感兴趣，因为它为他们提供了在股票市场上接触加密货币的机会，而无需拥有比特币，换句话说，没有托管的麻烦。 为实现这一目标，该公司的产品采用加密技术并从数字资产中获取价值。

目前，Grayscale 提供以下数字货币的投资。

Grayscale Digital Large Cap Fund（多元化投资多种加密货币）

什么是灰度比特币信托 (GBTC)？

Grayscale 的旗舰数字投资产品 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 最近几个月受到机构客户的欢迎。

简单来说，Grayscale Bitcoin Trust 的工作原理类似于商品交易所交易基金 (ETF)（如黄金 ETF），因为它由 BTC 支持并跟踪 BTC 的价格。

然而，与所有投资者（无论是国内投资者还是国际投资者）都可以使用的 ETF 不同，只有美国的合格投资者可以访问 GBTC，因为该公司的比特币信托没有在美国证券交易委员会 (SEC) 注册。

作为补充，比特币 ETF 在美国尚不合法。 不过，这种情况可能会在不久的将来发生改变。

与我们其他人不同，合格投资者可以投资未在 SEC 注册的证券和私募。 然而，要成为其中一员，一个人必须满足一定的收入和净资产要求，比如最近两年每年的薪水都超过 20 万美元。

与 ETF 类似，灰度比特币信托可以折价或溢价交易。

当 GBTC 以折扣价交易时，这意味着资产净值 (NAV) 高于 Grayscale 出售的股票。 相反，GBTC 价格的溢价表明该信托的价值高于资产净值。

就 Grayscale Bitcoin Trust 而言，股票的溢价交易几乎始终如一，年初至今 (YTD) 的平均溢价为 18.4%。

灰度产品的溢价意味着投资者必须出价高于BTC的实际价格才能投资数字资产。

乍一看，支付近 20% 的额外费用以获得比特币听起来像是一个错误的举动。

1/24–1/30 比特币合约运行方案

距离上一篇文章已经 2 周了。 在这2周疯狂冲高42000后，我们迎来了期待已久的小心跳水回测，而且两次，第一次快速拉回40000水位（相信很多人破仓，主力利空), 第二次发生在上周四

然而，对于许多投资者而言，每年约 2% 的保费和管理费是完全值得的。

与“标准”加密货币投资不同，GBTC 投资者不必在交易所将货币资产转换为数字资产，然后再将其提取到钱包中。

相反，他们只需购买 Grayscale 的比特币信托基金的一部分，将其安全地存放在托管合作伙伴处。

由于 Grayscale 是一家上市公司，并且最近成为向美国证券交易委员会 (SEC) 报告的公司，因此其产品还可以最大限度地降低与安全、欺诈和黑客相关的风险。

此外，购买上市公司股票除了可以简化投资数字资产后的纳税方式外，还可以为投资者提供一定的税收优惠。

此外，除了债券、ETF、股票等传统资产外，在证券交易所上市还允许投资者通过加密货币扩大他们的投资组合。

灰度在促进主流采用加密货币方面的作用

由于上一节列出的优势，灰度的加密产品吸引了快速增长的个人和机构投资者的投资。

然而，必须提到的是，机构投资者占企业资金流入的大部分，占 2020 年第四季度流入资金的 93%（30 亿美元）。

根据最新的 Grayscale Digital Asset Investment 报告，该公司在 2020 年的所有四个季度都以创纪录的资金流入结束。 结果，该公司管理的总资产 (AUM) 到去年底已增长到 202 亿美元。

2020年对于加密行业来说是特殊的一年，行业吸引了众多机构投资者对数字资产的关注。 他们一直在大量投资 BTC。

商业咨询公司 MicroStrategy 已向 BTC 投资超过 10 亿美元，而 Jack Dorsey 领导的金融提供商 Square 和保险公司 MassMutual 也购买了总计 1.5 亿美元的比特币。

因此，企业参与者——其中许多是上市公司——持有比特币总供应量的 5.5% 以上。 有趣的是，灰度约占机构持有的所有 BTC 的一半。

与政府债券和储蓄账户等传统安全资产相比，机构参与者继续购买比特币的原因与加密货币的增长潜力有关。

由于这些未能产生高收益——美国 10 年期国债收益率仅为 1.08%——机构转向黄金和比特币等避险资产以提高收益率并满足投资者预期。

然而灰度比特币信托基金，黄金在2020年的年度投资回报率接近25%，而同期比特币的投资回报率超过300%。

除了高增长，比特币的波动性也在近几年趋于稳定——目前，比特币的波动性低于石油或新兴货币，这意味着投资者持有比特币面临更多风险。 降低极端价格波动的风险。

机构长期持有BTC

机构投资者入场，灰度为他们提供了良好的数字资产投资风险敞口。

有趣的是，机构投资者越来越多地为 BTC 制定长期计划，MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 承诺在不久的将来不会出售其公司持有的比特币。

由于 Grayscale 已成为 SEC 报告公司，因此还必须提及的是，至少六个月内不允许出售 GBTC 股票中持有的比特币（即使投资者可以在二级市场上自由转换 GBTC）。

而且，即使半年后，随着流入资金的持续增长，灰度很可能不会卖出BTC，而是买入更多的币种，以满足其数字资产产品激增的需求。

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