Block 研究总监：比特币市场不会重复 2017 年后长期熊市的原因

The Block 研究主管 Larry Cermak 在推特上发表了他对从牛市到熊市的观察，这将重复 2017 年后漫长而沉闷的道路？

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牛市结束的迹象

Larry Cermak 说这一切都始于去年。许多大型机构都将比特币视为一种对冲资产。微战和特斯拉都被引爆了。市场狂热因素。他认为中国对比特币的态度，当时明显有很多散户进入牛市。从社区指标来看，远远超过了2017年的牛市。他说，大量的垃圾币和表情币开始暴涨，引起了狂热。在这个牛市中中国对比特币的态度，机构资金并不是主要推动力。

Larry Cermak 重申了他之前所说的话：机构并没有真正进入。他说，尽管市场正在努力寻找其他愿意分配比特币的大公司来延续这一趋势，但 Coinbase 和 NYDIG 也表示，许多企业都在等待入市，但之后并没有真正的消息，来自机构的资金流入明显放缓。

之后，Coinbase 的上市被炒作过度，没有新的需求，股价就无法上涨。由于 meme 币和非以太坊 DeFi 平台的黑客攻击，散户投资者也开始蒙受损失。当时，以太坊的费用处于无法使用的状态。

马斯克态度转变，中国禁令，市场说服力低

然后市场开始走软，他说，即使是明显的恐慌谣言也会压垮比特币，人们不会像以前那样逢低买入。后来，马斯克对比特币的态度因环境问题发生了 180 度大转变。

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一夜之间发生房屋泄漏事件，中国接连发布禁矿令，带来了很大的不确定性。在某一时刻，比特币的哈希率从峰值下降了 30%，好像没有人真正知道发生了什么。

Larry Cermak 认为，在几周内下跌超过 50% 的情况下，由于马斯克的推文将有一个上涨和下跌 5% 的市场，因此很难说服公众对其进行可观的投资.

回顾迄今为止，每种货币从2021年高点的跌幅：

不会重复 2017 年后的长期熊市情况

Larry Cermak 表示，虽然散户投资者迅速消散，但市场的不确定性很高。但他认为我们不会像 2017 年之后那样进入长期熊市，而是进入更短的牛熊周期。他的主要顾虑如下：

萨尔瓦多带动发展中国家：如果一个国家愿意采用比特币，这一定是一件大事，如果其他发展中国家效仿，就会产生重大影响。

DeFi 询盘依然很高：以 The Block 的研究部门为例，他表示很多机构对投资 DeFi 非常感兴趣。在 Arbitrum 和 Optimism 等真正的 Layer 2 推出后，它们将真正为以太坊带来可扩展性。

Micro-Strategy Crazy Buying：他认为 Micro-Strategy CEO Michael Saylor 已经进入了盲目的看涨状态，并且可能会继续购买，直到他买不到为止。最近数十亿美元的融资可能会推动当前流动性不足的市场上涨。

最后，他表示，虽然长期看多，但对短期毫无头绪，人们警告杠杆交易，如果出现正负波动，他也不会感到意外50%。总而言之，回顾 2017 年至今，我们成长了很多。